18crnimo7-6圆钢市场成本和需求仍在博弈中

今日20cr2ni4a圆钢市跌幅加大，在铁矿、焦煤盘面大跌带动下，成材开始加速下滑，午后成材跌幅明显快于铁矿。政策加强铁矿监管，为何成材一降再降，这一方面是成材市场一直处于需求差、成交弱的弱现实状态，进入九月份后这种情况没有明显改善。政策刺激的情绪热度一减弱，市场明显缺乏了上涨动力。导火索在于铁矿等原料的突变。这一方面铁矿在有关部门加强监管条件下出现了避险需求，持仓量大幅减小。另一方面也看到了焦煤品种前期的过度上涨后的降温。当前形势下，持续大幅上涨是有较大风险的。这不同于2021年能源危机出现了碳元素的严重短缺。

回调从期货开始，更说明了预期被炒作后现实的回归。目前钢材12crni3圆钢自身驱动不强。这一轮预期没有拉动几天，问题就在于弱现实持续的太久了。目前原料强成材弱的局面有改善，九月限产政策和亏损形势下自发减产相结合，加上政策上对铁矿品种的监管，高估值铁矿仍面临继续回调的风险。当然，钢材基本面是有一定改善的。预计18cr2ni4wa圆钢粗钢，铁水产量都环比8月份有所回落。8月出口逆势增长，对缓解国内资源起到了非常大的作用。目前45crnimov圆钢市场的库存压力，主要集中在热卷，其它几个品种无太大压力。成材的利好有待于时间换空间。

从宏观方面来看，重点是政策调控的转向能不能托起宏观转向。7月以来政策转向，密集的一揽子政策，主要解决了两个问题。第一是地产债务风险暂时控制住。二是地方债无序扩张得到有效控制。钱的问题，财政支出有增加之势。第三个是市场信心回暖，不再一致看空。政策底逐渐清晰，就是看能不能形成经济底。下半年跨部门联合出台政策频率越来越高。两部门、三部门、七部门联合发布等等，仍会继续托底经济。

今年8月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，由降转升；环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。1-8月平均消费价格同比上涨0.5%。8月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点；环比上涨0.2%，由降转升（由上月下降0.2%转为上涨0.2%）。这就表明，迄今为止，全国居民消费价格只是温和上涨，虽然8月份全国工业生产者出厂价格同比下降，但环比也出现了上涨，同比降幅亦比上月收窄了1.4个百分点。应该说，这是一种近似温和的通胀局面，是一种还算不错的物价走势。如果这种局面能够持续并得到适度增强，无疑会为年内钢材市场，提供一个更为友好的宏观环境。这是因为，温和性物价上涨，甚至有所下降，可以免除决策部门的后顾之忧，支持更多逆周期调节措施出台落地。

随着美国通胀逐渐回落，经济面临下行压力，市场预期2023年Q4美联储停止加息的概率较大，流动性预期将改善，受消息面扰动，市场整体情绪跌宕起伏较大，交投氛围表现平平，信心仍显一般。“金九”即将到来，下游仍以刚需拿货为主，多数贸易商库存维持往年中等水平。原料和钢厂间的博弈仍在继续，今成本降幅较大，管厂多窄幅跟降，利润倒挂，供需关系仍处于失衡状态。18crnimo7-6圆钢市场成本和需求仍在博弈中，需求季节性改善，供需格局向好，但地产低迷格局下中期需求依然承压，同时低供应格局难续，基本面暂未实质性好转，市场看法出现分歧，预计9月份优特钢走势将会继续以震荡偏强为主。