钢材市场呈现继续回升的态势

本周国内钢市小幅震荡上涨，周一至周三期现均呈现温和上涨状态，周四盘面冲高回落，现货降温，周五翘尾，盘面震荡拉升，34crnimo6圆钢现货稳中有涨。回顾一周价格变化，从现货来看，热轧本周表现亮眼，山东热轧一周涨幅达到150元，带钢、冷轧产品总体上涨80-120元，建材、特钢、锻圆等品种涨幅在30-50元为主，特钢总体平稳。截止收盘，锻圆主力合约收4097涨16个点；热轧主力合约收4061涨35个点；焦煤主力合约收2050涨76个点；焦炭主力合约收2693涨68个点；铁矿石主力合约收735涨21.5个点。截止26日16时，成材方面，较上一个交易日跌1元；热卷均价为4042元，较上一个交易日涨4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为760元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2800元，较上一个交易日持平；较上一个交易日持平。

经过7月份地产数据出乎意料不升反降的影响，7月份出现了一轮明显的下跌行情。进入8月份以来，黑色品种一直在走深跌之后的修复行情，并没有构成反转。本周以来，央行先后通过非对称降息，各地按揭利率下降，以及8月24日晚，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础，包括允许“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，国家对地产的支持继续放宽，对整体黑色商品形成利好。加上钢材社会库存处于5年内同期相对较低水平，市场预期有所好转，结合高温多雨季节性因素逐步退去，多头逻辑支撑钢价延续反弹。一周来钢价期货、现货重心都有所提升。甚至钢坯涨幅过百。

不过在基本面方面，由于复产中产量持续回升，供给压力也在慢慢放大，7月下旬之前的60crmov圆钢减产影响逐步消化。中钢协统计8月中旬粗钢日产环比增长2.72%;生铁日产环比增长3.84%;钢材日产环比增长0.17%。在需求表现一般的情况下，钢厂内库存也出现了回升苗头，社会库存降幅有所减缓，这一现象需要9月份继续观察，需求增量能否来平衡供给弹性。目前看，铁水回升速度或高于成材，据了解9月有20余座高炉计划复产，涉及产能约6万吨/天。而绝大部分复产高炉是由于7月份利润亏损而停的。如果加上局部电炉复产，进入下周，供给增加或更明显一些。

从本周成交来看，9cr2mo圆钢成交弱于铁矿及废钢原料，产业链筹码多集中在上游，尤其是铁矿，本周表现较为强势，原因在于全球范围内铁水环比回升。但是从下游采购情况来看，仍然是按需采购为主，工厂、工地仍不敢过多备货，同理贸易商也是积极出货，现货没有明显的跟涨期货节奏。同时由于热轧基本面开始降库，供需矛盾缓解，表现强于差最大由-100多缩到-50以内。仍有继续缩差可能。

今年1-7月全国机电产品出口额（人民币，下同）同比增长10.1%，比上半年出口增速提升了1.5个百分点。商品出口中，汽车及零部件出口尤为强劲。其中，7月份全国汽车及底盘出口同比增速由6月份的21.9%飙升至64.1%。7月份汽车零部件出口同比增速也由6月份的13.6%跃升至26.6%，创2021年8月以来的最高月度增速。7月份工程机械出口保持高位，其中挖掘机出口同比增长72.8%；装载机出口同比增长15.2%。此外，7月家电出口降幅大幅收窄，由6月份的同比下降13.3%缩窄至下降8.2%。虽然年内全球通胀形势严峻，海外需求逐渐走弱，形成对于中国钢材出口（直接与间接出口两个方面）不利因素，但全球制造业PMI下行，也会因为相关国家制造端缺位，而扩大我国终端产品，如汽车、家电等出口空间。由此预计三季度后两个月内中国钢材间接出口依然旺盛，从而形成全年总量钢材需求重要支撑。

18cr2ni4wa圆钢货物出口保持高位与国内固定资产投资稳定增长，成为推动工业生产巨大动力，其中一些耗钢产品产量强劲增长。据统计，7月份全国规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，高出上半年3.5%的增长水平。7月份重要耗钢产品产量中，汽车产量汽车244.5万辆，同比增长31.5%，呈现强劲增长态势，尤其是新能源车同比增长1倍多。8、9月份为汽车市场传统销售旺季，预计将会推动三季度全国汽车产量高水平增长，将为其相关板材需求提供有力支撑。