碳中18crnimo7-6圆钢粗钢产量的目标明确

我国粗钢产量首次突破1亿吨，并达到世界第一，此后的26年里我国坐稳头把交椅，2021年粗钢产量占全球的53%。

从2001年到2022年，我国钢铁行业共经历了四轮周期，每个周期长短各不相同。具体来看：2001-2008年，我国处于经济高速增长期，工业化、城镇化建设推动了房地产及制造业的繁荣。在此期间，钢材价格稳步提升，虽经历了2005年行业产能过剩导致钢价回调，但高需求仍是市场主线，34crnimo6圆钢钢价在2008年中达到顶点。但在2008年下半年美国次贷危机爆发后，全球经济尤其是地产行业的预期走差，钢价迎来了较为猛烈的下跌。2009-2015年，在经济复苏周期及“四万亿计划”加持下，地产基建两翼齐飞，钢价短期震荡向上，但在2011年后，由于产能过剩严重及经济增速放缓，钢价进入了持续4年的下跌周期，不少钢厂均处于亏损运营状态。2016-2019年，钢铁行业进入“去产能”周期，截至2017年6月30日，取缔“地条钢”任务顺利按期完成，1.4亿吨“地条钢”产能全部出清。表外产能的持续压降使得供求关系得到改善，钢材价格再次上行，但在废钢添加水平快速提高的大背景下，供给有所恢复，钢价冲顶后回落。2020年2月，随着新冠疫情的爆发引发全球范围内的经济衰退，持续宽松导致全球性通胀，而疫情后的重建工作也对钢材需求形成了支撑。与此同时，双碳政策也在供给端发力，2020年底工信部明确提出我国需要实现粗钢产量压降，供给、需求、成本上行三方面推动下，钢价快速上涨。但进入2021年10月后，地产压力急剧提升，钢材需求端压力渐显，稳定需求预期被打破，价格重新进入下跌通道

钢铁行业是全球以及国内碳排放占比最高的行业之一，从全球碳排放分部门来看，根据世界绿色建筑委员会发布的《2018GlobalABCReport》以及IEA数据，2018年水泥、钢铁和电解铝行业碳排放合计约占全球碳排放总量的22.7%，其中钢铁仅次于水泥，占比高达10.1%。从国内碳排放分部门来看，

2020年9月，中国政府向国际社会宣布，将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2021年1月26日，工信部新闻发言人、运行监测协调局局长黄利斌在国新办新闻发布会上介绍，钢铁压减产量是我国完成碳达峰、碳中和目标任务的重要举措，工信部将结合当前行业发展的总体态势，着眼于实现碳达峰、碳中和阶段性目标，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗总量为依据的存量约束机制，研究制定相关工作方案，确保2021年全面实现钢铁产量同比的下降。2021年3月20日，冶金工业协会李新创介绍，《钢铁行业碳达峰及降碳行动方案》提出，2025年前，钢铁行业实现碳排放达峰；到2030年，钢铁行业碳排放量较峰值降低30%。

2022年4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上就34crnimo6圆钢粗钢产量压减工作表示，2022年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。在粗钢产量压减过程中，我们将坚持“一个总原则，突出两个重点”。一个总原则就是牢牢把握稳字当头、稳中求进总基调，在保持钢铁行业供给侧结构性改革政策连续性和稳定性的同时，坚持市场化、法治化原则，发挥市场机制作用，激发企业积极性，严格执行环保、能耗、安全、用地等相关法律法规。突出两个重点就是坚持区分情况，有保有压，避免“一刀切”，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量，目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。

2022年1-4月粗钢产量压降持续，低利润导致短期电炉减产

2022年1-4月，全国累计生产45crnimov圆钢粗钢3.36亿吨，同比下降10.30%，累计日产280.13万吨；生产生铁2.80亿吨、同比下降9.40%，累计日产233.58万吨；生产钢材4.27亿吨、同比下降5.90%，累计日产355.68万吨。在全年经济增速维持在5.5%的目标下，基建、地产、制造业均需要发力，全年钢材消费量预计与去年相当。当前受疫情影响，部分需求延后，预期随着疫情缓解，赶工期来临后需求将逐渐释放。中钢协在面向各钢厂的会议中指出，2022年将以2021年全国粗钢产量为基数，同比压减1000万吨以上。从1-4月的数据来看，粗钢产量下降近3500万吨，下半年粗钢产量或同比回涨2500万吨左右，但粗钢日产环比将有回落。考虑到去年下半年地产的极端情况，若要实现5.5%GDP增速，今年的需求也将前低后高，下半年增量或超过2500万吨。

2022年4月，全国日均粗钢产量为309.25万吨，月环比+8.58%，年同比-5.18%；全国日均生铁产量为255.93万吨，月环比+10.81%，年同比+1.06%。受冬奥会及疫情影响，前四月粗钢产量下降较多，其中产量下降前三的地区分别为河北省（-1403.75万吨或-17.04%）、山东省（-642.68万吨或-21.88%）、江苏省（-262.30万吨或-6.07%）。2022年5月27日，全国247家钢厂高炉开工率为83.83%，周环比+0.82pct，同比+2.9pct；全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为89.26%，周环比+0.6pct，同比+2.69pct。当前开工率处于近几年较低位置，伴随着各地复工复产有序开展，高炉开工率提升。

2022年5月27日，全国电弧炉开工率为67.91%，周环比-1.71pct，年同比-15.37pct。华东地区电弧炉利润为-38元/吨，周环比+27元/吨，年同比-226元/吨；华北地区电弧炉利润为-122元/吨，周环比-57元/吨，年同比-429元/吨。在低利润市场环境下，钢材总供给连续两周下滑，一定程度上支撑了钢材价格。一季度基建兜底作用明显，未来仍是经济增长的重要力量。目前，基建投资已成为2022年我国稳增长的重要力量，铁路、公路、桥梁、隧道、水利、城市轨道交通等一系列重大工程建设正如火如荼进行。据国家统计局的数据显示，2022年1-4月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.5%。其中，水利管理业投资增长12.0%，公共设施管理业投资增长7.1%，道路运输业投资增长0.4%，铁路运输业投资下降7.0%。公共设施管理业和道路运输业投资增速尚可，但想实现稳增长仍需要持续发力。近年来，我国建筑钢材（螺纹钢、线材）总产量维持在4-4.5亿吨左右，加上其他板材、型材等建筑用钢，建筑类用钢约为钢材消费量的55%左右，除了制造业领域厂房（含钢结构厂房）等固定资产投资涉及用钢建筑用钢外，基本为房地产和基建两大领域，三者用钢比例约为1:6:3。

建筑钢材中占比最高的螺纹钢与房屋新开工面积、施工面积及竣工面积累计同比增速存在较为显著的相关关系。自2020年下半年开始，房地产“三道红线”融资监管新规出炉，对高负债、高杠杆的房地产行业形成一定的威慑力，房企监管政策不断升级，多家房企陷入流动性危机。在地产持续低迷的背景下，一系列宽松政策的出台试图扭转这一局面，但当前成效暂不明显。当前房屋开发建设指标维持较低位置。截至2022年4月，房屋新开工面积累计同比增速为-26.3%，较上月降幅扩大8.8个百分点；房屋施工面积累计同比增速为0，较上月下降1%；房屋竣工面积累计同比增速为-11.9%，较上月降幅扩大0.4个百分点。随着时间推移，新开工面积下降对用钢量的负面影响将逐渐凸显。

除了土地成交和商品房成交面积外，市场资金的存量和融资水平也影响到开发商的投资意愿。在2020年地产行业“三条红线”政策出台后，融资渠道受限，房企主动通过“以价换量”的方式快速回笼资金，商品房的销售尤为关键，而居民的购买力又和房地产开发资金中个人按揭贷款息息相关。截至4月底，房地产开发资金中个人按揭贷款累计同比为-25.1%，环比-6.3pct，自去年2月以来连月下跌，我们预计随着融资监管政策的放松，销售回款对房企投资的压力将逐渐减小，从而对钢材消费产生推动作用。地产作为强周期性行业，受宏观经济、货币政策影响十分明显。以货币政策为例，贷款利率的下调将有利于地产销售的回暖及钢材需求的提升，宽松的货币政策会带动地产价格的提升，间接促进建筑钢材的消费。综合考量资金到位情况不难发现，M2同比增速较高时，对应的螺纹钢消费量以及价格也会出现一定幅度的提升，M2增速领先于螺纹价格指数约半年到一年。4月末，M2余额249.97万亿元，同比增长10.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.4个百分点。4月M2增长较快，也体现了金融靠前发力支持实体经济发展。

5月22日，印度政府对钢铁原料及产品的进出口关税进行了调整，其中将宽度在600mm以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0上调至15%，生铁、棒线、及部分不锈钢品种的出口关税亦有不同程度提高。据世界钢协数据，2020年印度出口钢铁1710万吨，占全球钢铁贸易份额的4.5%，出口目的地覆盖了东南亚、欧洲、中东等地区。据Eurofer统计，2021年1-11月份，欧盟从印度进口钢材348.7万吨，占其进口总量的11.9%，是欧盟第三大进口来源国（前5名分别为土耳其、俄罗斯、印度、乌克兰、韩国）。今年3月份，因俄乌冲突，欧盟禁止从俄罗斯进口钢铁，并将其配额进行了重新分配，其中印度二季度的热轧和冷轧配额分别为27.31万吨和14.92万吨。

18cr2ni4wa圆钢粗钢压减弱化了市场对原料的需求预期，我们认为当前粗钢日产水平已接近年内峰值，后期原料需求提升的空间有限。而从原料的供给端来看，铁矿石方面，虽然一季度海外三大矿山发运整体不及预期，但主要是受外部因素扰动，如澳洲放开边境后，确诊人数上升，对力拓的人员运作造成严重影响；VALE受强降雨和矿区运营区许可批准延迟，原矿产量、第三方采购、发运均出现明显下滑，其中南部系统最为严重。而在季报中，各大矿山仍维持全年发运目标不变。从发运进度来看，一季度VALE仅完成全年发运目标的20%，而力拓仅完成22%，均低于往年同期水平，预计二、三季度将迎来矿山赶进度的发运高峰，铁矿供给将转向宽松。随着铁水的性价比下降，废钢的替代需求将上升，对炉料形成挤出效应，叠加减产带来的总消耗下降，钢厂成本端的压力将大幅缓解，利润将向冶炼端转移。