库存降速慢 产量恢复快

而2021年钢材社会库存在达到最高点后，“五连降”的比例达到了12.25%；2020年高点后“五连降”达到了17.89%；2019年高点后“五连降”达到了19.84%。从近3年社库数据可以看出，今年的社库降速处于较低水平。但也不必过于担心，因为目前社库整体水平依然处于相对较低的位置，比2021年同期低97.3万吨；比2020年低453.2万吨。

此外，由于疫情影响，物流受限，导致部分地区钢厂出货困难，厂库累积，从而影响厂库的降速。4月7日，中国钢铁工业协会发布的最新厂库数据显示，3月下旬，重点统计钢铁业钢材库存量为1661.99万吨，较今年最高点（3月中旬）的1712.49万吨，减少了50.49万吨，降幅为2.95%；比今年次高点，即3月上旬的1668.2万吨，只减少了6.2万吨，下降0.37%。而去年同旬的库存，比去年全年最高点即3月上旬减少317.71万吨，降幅达到了17.77%。

在国家“稳”字头的积极信号释放的带动下，专项债提前下达，重点项目集中开工，让1至2月份整体经济数据表现十分亮眼，超出了市场预期。房地产行业也暖风频吹，带来了一定的利好。

但3月份在全国多点散发的疫情影响下，对钢铁需求形成了一定的抑制。其中钢铁重镇河北地区，廊坊、沧州、唐山等地先后被封控管理，人员和车辆无法流动，大大限制了钢铁流通。其中廊坊地区直至目前仍未完全解封，钢贸企业已经一个月无法开展正常的钢材经营。4月8日，邯郸冀南新区又开始封控管理。

北京地区部分贸易商也受唐山、廊坊等地疫情影响，导致公司无货可卖，或是无法工地配送。3月份部分北京钢贸企业销售出现大幅下降，或是停滞。

3月初，受采暖季限产和冬奥会等因素影响，整体产量相对较低。但从3月中旬开始，随着限产和相关会议的结束，钢铁产量开始逐步上升，下旬增量更为明显。据中国钢铁工业协会统计数据显示，3月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.11万吨、钢材2328.33万吨。其中，粗钢日产216.01万吨，环比增长5.41%；钢材日产211.67万吨，环比增长5.18%。

同时，高炉开工率也呈现快速增长的态势。，3月4日，全国主要钢企高炉开工率仅为72.7%，低于去年同期10.2个百分点；而4月8日，全国主要钢企高炉开工率达到了80.5%，仅仅低于去年同期0.6个百分点。

综上来看，在疫情影响下，钢铁需求被明显抑制，而产量还在快速恢复，导致库存下降速度放缓。4月份，需要重点关注钢厂复产力度与需求释放的对冲情况。