钢铁流通业PMI为49.2% 行业景气

目前秋冬季季节性限产依然成为供给端的主要压力，同时冬奥会和冬残奥会的影响也在持续，钢铁企业产能释放受限较为明显，据兰格钢铁网调研数据显示，2022年2月份前三周全国百家中小钢企高炉开工率为70.9％，较1月份下降2.4个百分点。从重点大中型钢铁企业旬产数据来看，大中型钢铁生产企业保持了产能的稳定性，但整体维持在低位。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年2月上中旬重点钢企生铁日均产量170.16万吨，环比下降2.48%，同比下降14.83%；重点钢企粗钢日均产量191.12万吨，环比下降3.81%，同比下降15.46%；重点钢企钢材日均产量180.96万吨，环比下降5.35%，同比下降16.8%。据钢铁研究中心估算，2月份全国粗钢日产或将维持在250-260万吨左右的水平，其中重点大中型钢铁企业粗钢日产将会维持在190-200万吨左右的水平。

去年四季度以来，国内“稳增长”政策力度不断加大，市场普遍预期基础设施建设将再次成为稳定经济的主要抓手，今年首月公路水路交通固定资产投资1436亿元，同比增长0.1%；就单月投资额来看，今年首月公路水路交通固定资产投资额是2017年以来的开年首月最高，同时也体现了“稳增长”在公路及水路交通领域正在加快落地的态势。但与此同时，传统的铁路投资并不乐观，今年首月铁路固定资产投资完成398亿元，同比下降4.8%；单月比较来看，低于去年同期，但高于2019年同期，表明了铁路投资领域恢复较为缓慢。由于专项债的提前下放和年初信贷“开门红”加持，全国各地普遍迎来了重点项目的“开工潮”和“复工潮”，但由于天气及资金的影响，项目工程的施工进度将受到影响，钢材市场的下游采购需求将可能有所延缓，但基建投资将发挥托底经济的作用是毋庸置疑的，但同时也应该关注新增地方政府债券资金流向的可持续性所带来的未来基建投资恢复力度的不确定性。

2022年3月份钢铁行业景气度在收缩区间内持续回升，表明国内圆钢钢材市场正在从淡季向旺季转换，而稳增长的“强预期”正在逐步走入现实。供给端将依然受到季节性限产和冬残奥会的影响，维持在较低的产能释放；需求端将受到天气和项目资金到位情况的影响，工程进度可能会受到拖累；成本端将受到政策监管的影响，短期维持弱势。云鹏钢铁研究中心预计，2022年3月份国内钢材市场将呈现先跌后涨的走势