钢铁企业盈利向好

从去产能、去杠杆和“双碳”中突围而出的钢企，2021年效益持续好转，截至2021年11月底，钢铁行业效益创历史最好水平。随着盈利的好转，经历过苦日子的钢企开始重视风险控制，加大期货套期保值的投入。

有钢铁行业人士表示：“2021年，钢铁企业参与的期货品种覆盖面明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多。”

2021年，在全球货币宽松背景下，圆钢价格大反弹，黑色商品的价格也不例外。对于钢厂而言，2021年是富有挑战的一年，也是迎来机遇的一年。

“2021年钢厂经营遇到的困难是高钢价下的高成本问题，以及成本和利润大幅波动，难以较好管控；年中能源危机能耗双控带来的限电、限产问题；年终岁末政策维稳钢价探底企稳，

这一年，期货衍生品市场在帮助钢铁实体企业预判走势、锁定采购成本和销售利润、减少资金占用、确保原材料质量、提高产品品牌价值、改善信用状况等方面发挥了积极作用，钢铁企业运用套期保值加强风险对冲的效果显著。

钢铁企业对期货市场的认可也充分体现在期货参与程度上，螺纹钢和热卷期货成交放量明显。另外，黑色商品期货交割量同样近乎成倍式增加，2021年螺纹钢期货交割量39.18万吨，较2020年大幅增长约115%；热轧卷板期货交割量67.56万吨，较2020年大幅增长约91%。

2021年政策对钢材市场以及钢铁企业的影响都尤为突出，在长期碳达峰、碳中和的大背景之下，压减粗钢产量和能耗双控任务贯穿始终，其间伴随着采暖季以及冬奥会的空气质量管控举措，对钢企的多重管控并举，钢企生产限制较为严格，落后产能淘汰与置换成效良好，黑色系产业链的价格均出现不同程度的调整。

另外，从钢铁企业角度出发，钢铁企业在经营管理过程中会面对不同特征的风险敞口，典型如价格风险、库存风险和资金风险等，钢铁企业最常面对的是成本端的原材料采购价格和库存减值风险，以及针对销售端的制成品销售价格和库存减值风险，企业运营资金周转等风险。而衍生品则可以在避险和增效两个维度助力企业稳健经营，通过衍生品降低风险、抚平业绩波动，进而获得稳定的产能，并拓展企业的供应能力，增强企业竞争优势，以便向其客户提供更多、更有价值、更加深入的服务。

邱怡宏认为，相比于焦化厂、矿山，钢铁企业参与期货市场的优势相对更明显，既可以利用煤焦矿期货对冲原料成本波动，平滑采购成本曲线，圆钢期货管理钢材价格风险，可以实现从原料到成品的风险管理闭环。近几年随着黑色系商品金融属性的增强以及期现结合形式运用的广泛，越来越多的钢铁企业在日常采购销售活动中加强了期货工具的运用，期货盘面的指导作用随之增强，期货市场的价格发现功能正在深入地从企业采购、销售决策的实际应用中发挥着重要的参考依据。

据了解，当前钢铁产业客户的期货交易模式较为成熟，能够通过期现结合交易有效管控风险。在期货公司的引导下，产业客户经过多年的探索，逐渐形成了适合自身主业的期货交易模式，在遵循套期保值基本原则的前提下，根据采购、库存和销售环节的具体风险敞口，结合对行情的判断和未来价格走势的展望，科学制定并实施交易策略。

“2021年，钢铁企业参与的期货品种覆盖面得到明显增加，借助期货工具转型增效的企业数量也明显增多，进一步促进期货市场在资源配置中更好发挥其作用，市场结构更加完善、健全。”蔡拥政说。

圆钢库存比较大的贸易商进行做空保护，规避了很大的货物贬值风险，有一些中大型贸易商甚至通过基差来降低损失，尤其是2021年10月底期货低于现货近900元，现货库存置换为期货虚拟库存，一个月后基差回归至200—300元/吨，减少每吨500元左右的损失。这种操作和意识在钢铁产业中逐步被产业客户接受，中西部钢铁产业客户也逐步学习东部沿海企业的思路，开始利用期货管理库存，保障经营稳定，并利用场内、场外期权进一步进行风险管理。